[AI로 영상을 요약한 내용입니다]

내용 요약
지난 1년 금융시장은 “기준금리 내리면 시장금리도 내려간다”는 상식을 계속 배신한 해였습니다. 미국은 2024년 9월부터 금리 인하를 시작해(첫 인하 50bp는 연준 공식 발표로 확인) 준금리는 내려갔는데, 10년·30년 같은 장기 국채금리는 오히려 더 올라서 ‘X자’처럼 엇갈렸다는 게 핵심이었습니다. 한국도 기준금리를 낮춰 왔는데도 3년·10년 국채금리가 예전 수준으로 되돌아가는 등, 중앙은행의 금리 신호가 시장금리를 제대로 흔들지 못하는 모습이 뚜렷했죠. 오건영 단장은 이런 현상의 배경으로 “재정적자 확대(국채 공급 증가)”와 “인플레이션이 쉽게 안 잡히는 구조”를 들었고, 특히 물가가 목표 2%로 완전히 복귀하지 못한 시간이 길어지면 고착화 위험이 커진다고 강조했습니다(미국 CPI는 2025년 11월 기준 전년 대비 2.7%로 여전히 2% 위에 있음) 환율도 2025년 중반엔 ‘달러 약세 기대(플라자 2.0·마러라고 합의 같은 담론)’로 내려갔다가 다시 치솟는 V자 흐름이었고, 결과적으로 “한 방향 확신”이 가장 위험했던 장이었다는 결론입니다.

핵심 주제
-기준금리 인하에도 장기금리가 오르는 ‘X자’ 현상
-한국도 기준금리와 시장금리 괴리가 커진 이유
-하이어 포 롱거(고금리의 뉴노멀) 인식이 굳어지는 과정
-재정적자·국채공급·인플레 고착화가 금리를 떠받치는 메커니즘
-환율 V자와 ‘달러 약세 담론’(플라자 2.0 등) 착시의 위험

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